在之前的文章中《價(jià)值事務(wù)所》有講，其實(shí)分眾傳媒和上海機(jī)場(chǎng)非常類似，一直以來我們都是將上海機(jī)場(chǎng)和中國中免放在一起講，畢竟這兩可以說是穿連襠褲的，上機(jī)的業(yè)績(jī)非常依賴機(jī)場(chǎng)中免的表現(xiàn)，中免也很需要上機(jī)這個(gè)優(yōu)秀的渠道，而且上機(jī)也持有中免部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一定比例的股權(quán)。
但就商業(yè)模式而言，其實(shí)上機(jī)和分眾更相似（這里剔除其他機(jī)場(chǎng)），因此，今天的文章，我們就拿這兩者進(jìn)行一個(gè)對(duì)比，畢竟很多東西的好壞，都是通過相互對(duì)比比出來的。
(資料圖)
上機(jī)的本質(zhì)是，讓消費(fèi)者在機(jī)場(chǎng)這個(gè)密閉空間中購物；分眾的本質(zhì)是，讓消費(fèi)者在電梯或者電影院這個(gè)密閉空間中看廣告。
一般而言，旅客都需要提前至少兩個(gè)小時(shí)到機(jī)場(chǎng)，去掉取票、安檢的環(huán)節(jié)，絕大多數(shù)人起碼需要花一小時(shí)等飛機(jī)，這一個(gè)小時(shí)在機(jī)場(chǎng)其實(shí)是很無聊的，很多人都會(huì)選擇在機(jī)場(chǎng)逛一逛，而且機(jī)場(chǎng)往往也會(huì)讓乘客穿過很長(zhǎng)的“購物街“，最終才能到達(dá)候機(jī)口，至于下飛機(jī)出站則更是如此了，不少機(jī)場(chǎng)恨不得讓乘客把整個(gè)機(jī)場(chǎng)都走一遍（狗頭）。
假設(shè)飛機(jī)晚點(diǎn)或者出現(xiàn)什么突發(fā)情況（這樣的情況很多），于乘客而言完全嗶了狗，但對(duì)于機(jī)場(chǎng)則是心里樂開花，所長(zhǎng)至今記得，多年前自己還因?yàn)轱w機(jī)晚點(diǎn)被迫在機(jī)場(chǎng)待了一晚上。
因此，就單次停留時(shí)間而言，機(jī)場(chǎng)秒殺分眾，畢竟坐個(gè)電梯最多不過幾分鐘，但機(jī)場(chǎng)動(dòng)輒能讓你停留幾個(gè)小時(shí)。
不過，同一個(gè)乘客去同一家機(jī)場(chǎng)的次數(shù)總體還是較少的，即便是常出差的人，一年估計(jì)也不會(huì)在上機(jī)出現(xiàn)太多次。而分眾就不同了，同一個(gè)人，只要他的生活軌跡不變，就會(huì)天天乘坐有分眾廣告的電梯，包括小區(qū)電梯、上班寫字樓的電梯，會(huì)不斷被“廣告”洗腦。
因此，分眾才會(huì)在去年年底一次投資者交流中說，自己其實(shí)是在幫客戶種樹，將品牌曝光得耳熟能詳，如此就能將品牌價(jià)值整個(gè)打入消費(fèi)者心智，讓消費(fèi)者形成非常牢固的認(rèn)知。
正是消費(fèi)者停留時(shí)長(zhǎng)以及屬性的不同，使得兩者走了截然不同的變現(xiàn)模式。上機(jī)以一次性消費(fèi)/沖動(dòng)性消費(fèi)的高價(jià)高性價(jià)比免稅品作為主要變現(xiàn)方式，高性價(jià)比容易讓人沖動(dòng)消費(fèi)，高價(jià)則最適合“一錘子買賣人群”；分眾則以品牌廣告為主。
就變現(xiàn)模式而言，不好簡(jiǎn)單評(píng)判誰更好誰更差，不過所長(zhǎng)覺得，分眾、上機(jī)都基本找到了最適合自己目標(biāo)人群的變現(xiàn)方式，站在這點(diǎn)來看，兩者差不多。
不過，站在成本角度而言，上機(jī)比分眾會(huì)更勝一籌，上機(jī)即便剔除免稅品這個(gè)業(yè)務(wù)，正常情況下也是盈利的?？聪聢D疫情前2018-2019年上海機(jī)場(chǎng)的營收占比情況，航空性收入，即與飛行直接相關(guān)的費(fèi)用，例如飛機(jī)起降費(fèi)、停場(chǎng)費(fèi)、旅客服務(wù)費(fèi)、安檢費(fèi)等，大約占了公司營收的40%左右，雖然這塊收入屬于政府指導(dǎo)價(jià)，沒幾個(gè)錢，但至少可以保證機(jī)場(chǎng)的運(yùn)營不虧。
如果看上圖還無法理解，我們?cè)偌右粡垐D，2014年以后上機(jī)才開始涉足免稅業(yè)務(wù)，但涉足免稅業(yè)務(wù)前也是盈利的，雖然沒有什么增長(zhǎng)想象空間，但換個(gè)角度想，像阿里、京東、拼多多或者中免自己，如果要賣貨給別人，需要花流量成本，而上機(jī)賣免稅品的流量成本為負(fù)。
但分眾就不同了，分眾每一個(gè)電梯點(diǎn)位、電影院映前時(shí)間，都需要自己花錢買，站在這個(gè)角度來說，上機(jī)的生意模式是略微勝過分眾的。
再看一下競(jìng)爭(zhēng)格局，上機(jī)可以說沒有對(duì)手，整個(gè)上海的機(jī)場(chǎng)，不論浦東還是虹橋，都是上機(jī)的，而且由于國有屬性，一切資源都是堆給他的，比如在上機(jī)周邊修一堆地鐵線、給上機(jī)填海擴(kuò)大機(jī)場(chǎng)面積……
但分眾就不同了，分眾需要靠自己的努力一點(diǎn)點(diǎn)打市場(chǎng)，還需要應(yīng)對(duì)如2018年新潮傳媒高調(diào)進(jìn)場(chǎng)帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力（反映到業(yè)績(jī)上，就是2018-2020三年利潤(rùn)的反復(fù)，一直到2021才創(chuàng)新高）。
好在分眾雖然會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)，但其生意本質(zhì)還是大者愈大、大者恒大模式，雖然花了些時(shí)間，終究還是恢復(fù)了元?dú)猓以?021年業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高（2022主要是被疫情坑了）。
因此，就競(jìng)爭(zhēng)格局而言，上機(jī)其實(shí)比分眾更好，畢竟沒有對(duì)手和有對(duì)手但靠自己實(shí)力去打敗對(duì)方還是不太一樣的。
但對(duì)于目前的分眾來說，競(jìng)爭(zhēng)這塊其實(shí)也不太需要怎么操心，因?yàn)?018年面對(duì)新潮這么惡劣的競(jìng)爭(zhēng)都挺過來了，經(jīng)過五年多的積累，公司的實(shí)力、地位都已經(jīng)比當(dāng)初更強(qiáng)，再有新的對(duì)手進(jìn)來，也掀不起太大的波瀾了。
就競(jìng)爭(zhēng)格局而言，可以說兩者目前都很好，只不過上機(jī)還是略微更勝一籌。
講到這里，我們不難看出，上機(jī)真的是一門躺著賺錢的生意，就是巴菲特說的不論換誰都能經(jīng)營得很好，國內(nèi)最牛包租公嘛，生意模式確實(shí)是獨(dú)一無二。
當(dāng)然啦，上機(jī)也有不如分眾的地方，那就是增長(zhǎng)潛力。
上機(jī)再厲害，也就只能在上海這個(gè)地方，雖然可以填海造機(jī)場(chǎng)，但地理空間總歸是有限的，雖然可以提免稅品的客單價(jià)，但總歸沒有提量增長(zhǎng)來得快。因此，以后上機(jī)的邏輯就是穩(wěn)穩(wěn)的幸福，還想有爆發(fā)式增長(zhǎng)可能不太現(xiàn)實(shí)。
但分眾則不然。一方面，國內(nèi)的點(diǎn)位其實(shí)還有開發(fā)空間，別看近兩年分眾的點(diǎn)位沒什么動(dòng)靜，但主要是因?yàn)?018點(diǎn)位擴(kuò)充得太快，近幾年都是在消化之前的點(diǎn)位，其點(diǎn)位數(shù)量在2021年已經(jīng)重回增長(zhǎng)，2022沒啥動(dòng)靜主要是疫情影響。
另外，公司的海外模型已經(jīng)跑通，截至2022H1，公司布局較早的中國香港戶外廣告以及韓國、 印尼、新加坡的電梯電視媒體廣告業(yè)務(wù)均已實(shí)現(xiàn)盈利。
就未來增長(zhǎng)潛力而言，分眾會(huì)大于上機(jī)。
總的來說，上機(jī)的防守性會(huì)更強(qiáng)，分眾的進(jìn)攻性會(huì)更強(qiáng)，不過兩者都是非常不錯(cuò)的生意模式。
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