來源：華爾街見聞

摩根士丹利策略師Michael Wilson在周一的最新報(bào)告中表示，美國(guó)股市的逆風(fēng)因素將在3月份進(jìn)一步得到強(qiáng)化，美股將因盈利不佳和高估值而承壓，在3月面臨熊市風(fēng)險(xiǎn)。

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Wilson指出，當(dāng)前華爾街分析師們暫停下調(diào)對(duì)未來12個(gè)月美股的盈利預(yù)期，這令一些投資者的樂觀情緒獲得提振。然而美股熊市的特點(diǎn)是，在季度財(cái)報(bào)季中間會(huì)出現(xiàn)這種前景展望趨于平緩的情況，之后盈利預(yù)期將重新遭到下調(diào)。美國(guó)股市往往會(huì)提前一個(gè)月回應(yīng)并走低，這個(gè)周期完美地說明了這種模式。

由于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)多位高級(jí)官員講話鷹派，增加了進(jìn)一步加息的可能性，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三周下跌。標(biāo)普500在去年10月觸及本輪熊市的低點(diǎn)，此后震蕩反彈，2月初的高點(diǎn)較10月低點(diǎn)累計(jì)反彈約20%。

Wilson堅(jiān)信，美股的盈利衰退遠(yuǎn)未結(jié)束，3月將是股市下一輪下跌的高風(fēng)險(xiǎn)月份。

Wilson認(rèn)為，由于基本面的不確定性很少有現(xiàn)在這么高，技術(shù)面很可能決定美股市場(chǎng)的下一步走勢(shì)。雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已重新奪回其200日移動(dòng)均線，但反彈本身是一個(gè)多頭陷阱。

雖然認(rèn)為無論如何美股最終都會(huì)下跌，但Wilson指出，如果標(biāo)普500指數(shù)能維持站在200日移動(dòng)均線上方，那么在市場(chǎng)大幅調(diào)整之前，還能有最后的一波反彈。要想做到這一點(diǎn)，那么利率和美元需要下跌。如果利率和美元反而走高，那么標(biāo)普500指數(shù)無法在200日移動(dòng)均線獲得支撐，技術(shù)支持將會(huì)很快失效。

Wilson重申了上周的表態(tài)，認(rèn)為美股“估值普遍偏高”。上周公布的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)工作人員們警告美股估值高，稱雖然過去一年股價(jià)下跌，但標(biāo)普500成份股公司的遠(yuǎn)期市盈率仍高于中位值價(jià)值。

Wilson此前曾預(yù)計(jì)，美國(guó)股市將在今年春季觸底，預(yù)計(jì)今年上半年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將下跌24%至約3000點(diǎn)，而當(dāng)前標(biāo)普500指數(shù)位于近4000點(diǎn)的水平。

Wilson因正確預(yù)測(cè)去年的美股大跌，在華爾街享有很高的聲望和關(guān)注度。

與Wilson一樣，在華爾街分析師中享有極高聲望的，有著華爾街最準(zhǔn)分析師之稱的美銀策略師Michael Hartnett在最新報(bào)告中表示，在下一次衰退中，為保持美元的儲(chǔ)備地位和西方金融體系不被分解，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)效仿日本央行，被迫啟動(dòng)收益率曲線控制政策，而只有到那時(shí)，美股才會(huì)有牛市。

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